一年漲24倍 英科轉債盤中突破3000元! 警惕贖回風險

蔡越坤2021-01-13 20:35

經濟觀察網 記者 蔡越坤 今日(1月13日),兩市出現史上首只價格超過3000元的可轉債。

今日午后,英科轉債(123029.SZ )一度大漲近13%,突破3000元,近一個月的時間內累計漲幅達107%,成為可轉債市場中價格最高的個券。與此同時,其正股英科醫療(英科醫療科技股份有限公司,300677.SZ )股價漲超10%,再創歷史新高,總市值超800億。

截至收盤,英科轉債收于2920元,純債溢價率高達2741.45%;英科醫療收于243.99元/股,總市值為859億元。

值得注意的是,2020年年初,英科轉債的價格僅為117元/張。一年之后,英科轉債價格已經接近3000元/張,累計漲幅近24倍。

公開資料顯示,英科轉債發行日期為2019年8月16日,累計公開發行了470萬張可轉換公司債券,每張面值100元,發行總額 4.70億元。該可轉債的債項評級為AA-級。

英科醫療是醫療護理產品供應商,主要產品包括一次性手套、輪椅、冷熱敷、電極片等多種類型的護理產品,產品廣泛應用于醫療機構、養老護理機構、家庭日用及其他相關行業。

受疫情影響,英科醫療2020年三季報顯示,截至去年前三季度,英科醫療實現營收89.45億元,同比增長486.44%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤43.73億元,同比增長3376.72%。

此前,英科轉債價格連續攀升已經觸發了贖回條件。

2021年1月11日,英科醫療公告表示,根據公司《創業板公開發行可轉換公司債券募集說明書》規定:“在轉股期內,當下述情形的任意一種出現時,公司有權決定按照以債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債:1)在轉股期內,如果公司股票在任意連續三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%(含130%);2)當本次發行的可轉債未轉股余額不足3,000萬元時。”

公司股票2020年12月17日至2021年1月8日期間,滿足連續三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價格不低于“英科轉債”當期轉股價格的130%(即14.72元/股),已觸發“英科轉債”的贖回條款。

英科醫療公告表示,公司股票自2020年12月17日至2021年1月8日期間已觸發“英科轉債”的贖回條款。公司本次不行使“英科轉債”的提前贖回權利,不提前贖回“英科轉債”。此外,英科醫療稱,2021年2月3日前,如公司觸發“英科轉債”的贖回條款均不行使“英科轉債”的提前贖回權利。

2020年以來,“英科轉債”持續高于強贖觸發價,英科醫療已多次發布不提前贖回公告。

歷史上,可轉債被瘋炒的已有先例,高轉股溢價率的個券一旦公告強制贖回,投資者將面臨較大損失。

例如,2020年5月6日晚間,泰晶科技發布提前贖回“泰晶轉債”的提示性公告。而“泰晶轉債”轉股價值為137.93元,卻被炒到了最高364.94元,轉股溢價率高達170.83%。彼時選擇強制贖回,債券價格即從364.75元暴跌至100元附近,部分投資者面臨巨額虧損。自此事件,轉債市場正股和估值雙殺,轉債市場出現大幅回調。

另外,近日證監會出臺可轉債管理辦法。鵬元資信分析表示,具體來看,可轉債三類投資風險不容忽視:

第一,高轉股溢價率可轉債面臨強制贖回風險。2020年可轉債市場交易活躍、價格大幅波動,且存在部分私募個券因特殊條款實現全額贖回,部分個券在提示不贖回后短期內強贖的情況,二級市場投資者應對高轉股溢價率且高換手率的“雙高”個券理性投資。

第二,部分個券大額回售前未下修轉股價。截至目前可轉債回售情況較少,且發生回售時,回售金額占發行規模之比一般不超過3%。但存在部分可轉債大額回售前未下修轉股價,使得投資者未能實現預期收益。

第三,級別下調個券增加,需關注發行主體基本面變化。近年可轉債級別下調事件增多,反映出發行主體存在公司治理、生產經營等方面的問題,未來個券回售或轉股均存在一定風險,投資時仍需回歸基本面。

鵬元資信也表示,可轉債管理辦法的出臺一方面肯定了可轉債對實體經濟發展的積極作用,但同時對可轉債的過分炒作、異常波動、贖回、轉股及回售等事項制定了相關規定,并要求交易所完善可轉債交易規則,防范和抑制過度投機。

另外,2020年可轉債強贖次數創近年新高,部分個券在提示不贖回后一個月內即實施強制贖回,為防范強贖風險,該管理辦法中加強了對發行主體行使贖回權的信息披露要求,且規定其在決定不贖回的規定期限內不得再次贖回。可轉債的投資風險已漸現,為避免此等風險帶來的損失,投資時仍需回歸基本面,并關注強贖條款設置。

 

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資本市場部資深記者
主要關注債券、信托、銀行等領域的市場報道。
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